核心观点

近期核心观点：

2023 年 4 月以来， 地产基本面虽持续修复， 但销售复苏节奏趋缓， 核心城市与其他城市的热度分化明显， 后续修复力度有待观察。

(资料图片)

在“弱复苏、 慢复苏” 下， 地产板块投资应更重视个股选择， 看好拿地积极、有增长预期的α 属性较强的公司， 核心推荐越秀地产、 华润置地。

市场表现回顾：

板块方面， 2023.4.3-2023.4.7 期间， 房地产指数（中信） 上涨 4.6%， 沪深300 指数上涨 1.79%， 房地产板块跑赢沪深 300 指数 2.81 个百分点， 位居所有行业第 4 位。 近一个月， 房地产指数（中信） 上涨 0.15%， 沪深 300 指数上涨 2.21%， 房地产板块跑输沪深 300 指数 2.06 个百分点。 近半年来， 房地产指数（中信） 下跌 0.92%， 沪深 300 指数上涨 8.37%， 房地产板块跑输沪深 300 指数 9.29 个百分点。

个股方面， 2023.4.3-2023.4.7 期间， 98 只个股上涨， 35 只个股下跌， 5 只个股持平， 占比分别为 71%、 25%、 4%。 涨跌幅居前 5 位的个股为： 华发股份、万业企业、 北京城建、 滨江集团、 天保基建， 居后 5 位的个股为： 蓝光发展、天润数娱、 乾景园林、 美好置业、 ST 慧球。

行业数据跟踪：

销售端， 新房、 二手房复苏节奏放缓。 从新房维度， 30 城销售复苏略显疲软。2023 年 4 月 8 日， 30 城商品房 7 天移动平均成交面积同比+26%， 同比较前期下滑。 截至 2023 年 4 月 8 日， 30 城商品房累计成交面积为 3832 万㎡， 同比+4.3%。 从二手房维度， 样本 7 城当周成交量下滑。 2023 年截至 4 月 7 日，样本 7 城二手住宅当周成交面积 100 万㎡， 环比-31%， 成交量从高位回落至2 月中水平， 当年累计成交面积 1374 万㎡， 累计同比+67%， 较 2021 年同期-21%， 较 2019 年同期+33%。

拿地端， 住宅类用地成交量环比下降， 溢价率水平回升。 2023 年截至 4 月 9日， 100 大中城市住宅类用地当周成交面积 189 万㎡， 环比-85%， 当年累计成交面积 9249 万㎡， 累计同比-9%， 较 2021 年同期-8%， 较 2020 年同期+9%。100 大中城市住宅类用地当周成交溢价率 12.0%， 热度回升但仍低于除 2022年以外的往年同期水平。

行业政策要闻：

①福建福州推出促进房地产市场平稳健康发展若干措施。 ②河南新乡、 安徽黄山、 黑龙江大庆、 山西大同、 江苏南京、 江西新余出台优化公积金政策。

③广东东莞、 湖北襄阳推进存量商品房“带押过户” 工作。 ④广东东莞严控“商改住” ， 对去化周期过长的镇街将暂不予以批准商业办公用地。

风险提示：

①政策落地效果及后续推出强度不及预期； ②外部环境变化等因素致行业基本面超预期下行； ③房企信用风险事件超预期冲击